每个市场周期都有机会改变您的投资组合

投资组合很少是静态的。当我们发现我们的股票创意在投资业绩方面已经成熟时,我们通常会做出改变。当估值变得不可持续时,市场往往需要出售。但我们选择的股票在决策制定中起着至关重要的作用。此外,投资的方法和风格决定了投资组合流失的频率。长期投资取决于投资组合的构建方式。

就像我们想长期持有股票一样,股票的持有时间几乎总是有一个点,因为它很有吸引力。即使是最好的企业也可以达到销售比持有要好得多的程度。当投资组合表现非常好并且有几只股票能够实现其最佳的投资表现时,我们可能需要出售这些股票。投注主题的投资者倾向于在同一主题中持有多个股票。当主题成熟时,出售的需求变得尖锐。

这就是为什么选股在确定投资组合动态中起着至关重要的作用。流动性是股票选择策略和股票流动性的函数,更高的流动性是推动投资组合的先决条件。虽然牛市让我们有更多的流失自由,但通常情况下,我们可能需要在很长一段时间内表现出克制,然后才能在短期阶段做出决定性的决定权。必须合理,正确地使用易于销售才能获得全部利益。

过去两年我们的投资组合出现了更高的流失,因为我们很多人从2009年到2018年在几家公司中经历了多头牛市。这十年的周期非常有益,特别是那些表现出耐心,选择股票表现良好的股票。一段延长的时间,当市场开始重视他们遥远的未来时卖掉它们。

这导致了每个投资组合中的大量销售。您的2014年投资组合与您目前的投资组合看起来非常不同。每个人都习惯性地从早期投资组合的销售收益中建立投资组合。但请记住,构建较弱的“新”投资组合的风险始终是真实的。新产生的投资组合通常可能在结构上弱于旧投资组合,股票选择可能非常普通,其质量可能较低。这些症状是典型的在牛市中建立的投资组合,当一切都很昂贵,价格似乎正在消失,购买股票的竞争激烈程度非常高。

当市场脱离高位时,突然发生这种情况,那么我们对新构建的投资组合的看法往往会很快发生变化。在市场峰值周围看起来像一个好的投资组合在经过25-30%的修正之后看起来相当普通。当我们环顾四周时,我们认为有更好的股票现在交易的估值远远超过我们拥有的股票。

困难的部分从这个时刻开始,因为我们可能没有太多现金购买这些新想法。这使我们陷入了一个相当困难的决策阶段。但这就是我们能做的。我们首先需要重新组合我们所有的想法 - 现有的股票持有量和我们认为具有吸引力的新股票。下一步是在纸上建立一个新的投资组合,好像我们正在建立一个新的投资组合。必须将该投资组合与现有投资组合进行比较。这将让我们了解我们拥有什么以及我们希望拥有什么。在那里,它相当简单。我们需要逐步重建我们想要拥有的投资组合,而不必担心过去的错误。

每个市场周期都为投资者提供了改变投资组合的机会。机会太好了,不能错过,但这样做的时间窗口可能很窄。你还在等什么?