不要在打击收入不平等中伤害企业家精神

在他最畅销的新书“21世纪的资本”中,巴黎经济学院的托马斯皮凯蒂呼吁逐步征收财富税,以应对不断增长的收入和财富不平等。虽然我很佩服皮凯蒂教授出色的学术着作,但我对他的解决方案表示担忧,这将减少创业精神。

皮凯蒂教授对美国国税局(IRS)数据的仔细分析(与他的同事加州大学伯克利分校的Emanual Saez一起进行)表明,美国前1%的收入份额(不包括资本收益)占19.3% 2012年,从2007年的18.3%上升到1928年的19.6%的历史记录。正如两位法国经济学家指出的那样,自1980年以来,属于前1%的收入比例也增加了一倍以上,经历了从1928年到1973年的长期衰退。

然而,收入占最高百分之一的份额并不是过去30年来唯一发生的变化。富人赚取的收入类型也发生了变化。在不包括资本收益的分析中,Piketty和Saez称之为“创业”的百分之一的收入比例- 农业收入加上独资企业,合伙企业和S公司的利润 - 从1981年的7.8%上升到大约30.9%。 2005年的比例。(此后该比例已经下降到2011年的约28.6%。)他们确定的所有其他来源 - 工资,租金,利息和股息 - 在同一时期下降。

“创业收入”的初步上升可能是由于收入的变化,右倾卡托研究所的高级研究员艾伦雷诺兹指出。通过降低最高边际个人所得税税率与企业所得税税率的比率,1986年的“税收改革法案”激励富人将收入从公司纳税申报转向个人收益。

但是,正如Piketty教授和Saez教授所解释的那样,自20世纪80年代以来,收入集中度在整个百分之一的增长不能仅仅归因于税法的这种变化。1%的财富集中度上升可能反映了过去30年来企业家精神激励的更广泛增长,包括政府对创新和技术商业化的支持,增加资本的获取以及消除企业形成和增长障碍的努力。

正如Daniel Isenberg最近指出的那样,“ 创业成功本质上是不平衡的 ”,刺激企业家精神意味着接受更多的不平等。成功的企业家及其投资者在很多情况下从工作和中产阶级消费者的购买中获利。不成功的商业创始人失去了他们的储蓄,房屋,以及他们本可以为其他人工作的工资。

这就是改善平等的努力成为问题的地方。对财富征税将通过降低承担风险的财务激励来减少企业家精神,并且因为大多数企业家利用自己的储蓄和家庭资金来资助新的商业活动。

当首席执行官薪酬上升和支付给华尔街精英的工资成为原因时,更容易证明政策干预能够打击不平等。如果富裕人士的创业能力更强,那么这一论点就更难以实现。